应该是叫97金融风暴
1,时任前财政司司长曾荫权先生(后来的第二届行政长官）果断出手，用香港公帑救市。就是用香港的财政资金，回购香港H股上的股票，支撑港股不持续下跌。稳定市场秩序。

2，时任国务院总理朱镕基配合香港救市政策，确保人民币不贬值。
3，卖空的索罗斯造空失败，灰溜溜收场。

靠政府啊

它在中央的带领下逆风翻盘，那是一场标志着香港涅槃重生的保卫战。

当时，中国香港股市、楼市暴跌，大量公司倒闭、百姓失业，金融体系岌岌可危。

恐慌笼罩在年轻的香港特区，媒体报道中充斥着「自杀」、「跳楼」的字眼。

而制造这一切的「凶手」，对此冷漠得犹如魔鬼。

8 月 28 日，这场没有硝烟的战争，进入决战之日。

这一战倘若败，香港经济将遭受毁灭性打击，几十年的腾飞成果付之一炬，百姓苦不堪言；反之，国际炒家们则会血本无归。

这场世纪末的豪赌，这场国家与资本间交锋，将经历哪些惨烈的搏杀？

危机早在 1997 年 7 月 2 日，也就是香港回归的第二天，就已经降临。只不过，那时的风暴中心，尚在千里之外的泰国。

那一天，经过艰难挣扎之后的泰国政府，放弃了固定汇率制，实行浮动汇率制。

大量涌入市场的泰铢，失去了最后一道防线，价值迅速贬低；紧随而至的，是物价飞涨、通货膨胀，钱不值钱；再晚一些，就是公司破产、人民失业，金融系统变得脆弱不堪；最终，整个国家的市场经济进入混乱状态，人们的生活失去秩序。

这就好比一块肥沃的土地，原本依赖规律的灌溉系统，维持庄稼的生长与养分的平衡。突然洪水袭来，堤坝破裂，灌溉系统失效，急流冲入土地，倾泻而去。而其所过之处，养分迅速流失，庄稼或被连根拔起，或因土地变得贫瘠而奄奄一息。

主导这一切的最大幕后黑手，乔治·索罗斯，被泰国总理怒斥为「吸取人民鲜血的经济战犯」。

索罗斯被称为「全球经济的强盗」，算得上「名副其实」。

1930 年，索罗斯出生于匈牙利，后来移民至英国、美国，1970 年与罗杰斯共同成立量子基金，逐渐积累大量财富。

到了 20 世纪 90 年代，他用两件事，使自己在世界声名大噪。

1992 年，索罗斯大量做空英镑。英镑大幅贬值后，不得不退出欧洲汇率体系，索罗斯获利超过 10 亿美元。

1994 年，索罗斯将目标转向墨西哥，导致墨西哥外汇储备告急，放弃固定汇率，货币与股市崩溃。索罗斯和量子基金再次「满载而归」。

而索罗斯之所以屡屡得逞，正是利用这些国家在经济发展中出现的漏洞。

比如泰国，1996 年底，经过数年高速发展后，金融体系开始状况百出，高昂的外债、长期的逆差和凶猛的通货膨胀。这些当然逃不过索罗斯的眼睛。

索罗斯做空泰铢的方法并不复杂，他先从泰国银行等处借来大量泰铢，然后抛售到外汇市场，买入美元；等大量泰铢进入泰国市场，开始贬值后，索罗斯再以少量美元低价回收，还掉借来的部分。这一借一还之间的差价，就进了他自己的腰包。

也就是说，泰铢跌得越狠，索罗斯就赚得越多。

尽管泰国政府进行了激烈反击，比如动用美元外汇储备回收市场上的泰铢，或者严禁银行借出泰铢，但仍然无法与索罗斯等国际炒家抗衡。

6 月下旬，泰国的外汇储备已经花掉 300 亿美元，仅剩 28 亿美元，完全失去抵抗能力，最终放弃固定汇率。泰铢一日之内就暴跌 20%，并一发不可收拾。

而在这场「洪流」之中，索罗斯等国际炒家却获利数十亿美元。

高额的利润，并未满足他们的胃口，他们反而因此变本加厉，将黑手伸向了整个东南亚。短短几个月里，菲律宾、印度尼西亚、马来西亚等东南亚国家，很快就在这场金融风暴中沦陷。名噪一时的「亚洲四小虎」，全都损失惨重。

而后，犹如被推倒的多米诺骨牌，风暴又卷向韩国、日本、中国的台湾和香港。

这就是 20 世纪末横扫亚洲的金融大危机。

作为「亚洲四小龙」之一的中国香港，当然是索罗斯眼中的一块「肥肉」。之所以最后才对香港动手，除了香港本身根基深厚难以撼动之外，还因为索罗斯之流胃口大开，企图布一个更大的局，一口气吞下香港。

如果香港真的变成了下一个泰国，我们可以想象这样的场景：

富人的资产大幅缩水，他们手中的股票变成不定时炸弹，他们不得不关掉一些公司和工厂，甚至转移大量资产，进一步加剧金融混乱。

中产阶级惶惶不安，所有的努力都成了泡沫。有些人在卖房子，但是一再降价也卖不出去；有些人取消那些享受的生活项目，比如旅游；有些人将孩子从私立学校，转入公立学校。

至于更底层的人，原本就在拼命生存，此时已经失去希望。对他们而言，生活也许就是从一日三餐变成食不果腹，从拿最低工资标准的工作变成失业没有收入，从尚能生存变成似乎没有活路……

香港会坐以待毙吗？

索罗斯

起初，国际炒家们表现得很有耐心。

1997 年 7 月中旬，少量的国际资本，开始对港元进行试探。香港金融管理局（以下简称「金管局」）只动用了 10 亿美元的外汇，加上一些常规政策，就稳定了局势。

普通的香港市民，几乎没反应过来发生了什么，事情就结束了，丝毫没有影响他们继续沉浸在一片繁华之中。

彼时的香港，是世界第四大金融中心、第六大外汇交易市场和亚洲第二大股票交易市场；香港各大银行和其他存款机构，共有近万亿美元的境外资产，占全球的 8%。

1997 年上半年，香港的经济保持着高速发展，楼市和股市不断创下新高。只要有新的楼盘开售，前一天晚上就会排起长队。港股恒生指数（简称「恒指」）作为香港经济的「晴雨表」，一路飙升，并在 7 月的最后一天，首次突破 16000 点。

种种迹象表明，金融风暴似乎被香港挡在了门外。

但事实真的是这样吗？

相对于亚洲其他市场，香港的底蕴固然深厚，但缺点也很明显：巨大的楼市泡沫、偏高的家庭负债、企业过度依赖借贷、贸易赤字严重等等。

这些问题，也被国际炒家们看得清清楚楚。所以，尽管没有大动作，但他们早就开始暗中囤积港元和期货合约，伺机而动。

果然，8 月中旬，他们对港元发起了第一轮冲击。

8 月 15 日和 16 日两天，炒家们集中抛售了 40 亿港元。港元与美元实行的是联系汇率制（固定汇率制的一种），通过与美元的挂钩，保证港元的稳定性。1983 年以来，美元兑港元的汇率，一直固定在 7.75-7.85 之间。

受到这波冲击，15 日当天，美元兑港元的汇率一度达到警戒线，恒指下跌 2.43%。在下一个交易日，恒指跌破 16000 点，并在 9 月初跌至 13000 多点。

但香港和泰国可不一样。要知道，当时香港的外汇储备多达近 1000 亿美元。所以，香港金管局和上次一样，动用美元外汇回收市场上过多的港元，同时提高利率，再次化解了危机。

接下来一个多月，东南亚的金融市场开始喘过气来，汇率和股市都开始反弹，世界银行和国际基金货币组织的年会，也在香港顺利召开。一些国际资本方也公开宣称，香港的经济非常稳定。

但好景不长，10 月 17 日，一个消息再次打破了平静：台湾弃守新台币兑美元的汇率，几天之内，就跌至 10 年来新低。

这一次，索罗斯带领其他国际炒家们，瞄准时机，准备对香港重拳出击了。

由于他们深知，港元不会那么容易被击溃。所以，他们又专门为香港准备了另一个圈套。

10 月 21 日开始，国际资本连续三天抛售了共 1000 亿港元，规模之大前所未有。

很快，美元兑港元的汇率再次逼近警戒线。

香港市民陷入恐慌之中。泰国人民的惨象他们看得真切，若是港元沦落到泰铢的下场，他们的生活将会被毁灭。

一时间，各大银行门口挤满了香港市民，他们蜂拥而来，只为了将手里的港元兑换成美元。对他们而言，经济危机最直接的后果，就是手里的钱不再值钱。他们无力去考虑其他，将资产兑成外币，是他们在金融风暴中自保的最后一根稻草。

为了稳定市场和民心，香港政府迅速应对。

时任香港金管局总裁的任志刚，为了阻止港元被做空，在买入炒家抛售的港元同时，紧急调高了港元的银行同业拆借利率。任志刚多次使用这一方法对抗投机资本，被戏称为「任一招」。

银行同业拆借利率，是指银行同业之间的短期资金借贷利率。提高银行同业拆借利率，可以增加国际资本借贷港元的成本，进而抑制港元被做空的风险，但也会伤害实体经济和金融系统。

通常情况下，这一利率不到 5%，但那天，这一数字达到了令人咋舌的 300%！几天后，港元的一个月期银行同业拆借利率回落到 10% 以上，但仍然比正常时期高太多。

在香港金管局的这波操作下，港元的汇率保住了，股市却没有那么幸运。

10 月 23 日，恒生指数大跌 1200 多点；28 日，再跌 1400 多点。至此，恒生指数跌至 9000 点大关。

香港股民虽然对此前的经济危机有所见闻，也听到不少警告，但此时陷入其中，才真正感同身受。那会儿的股票交易不像今天，在手机上动动指头就可以操作，获取信息的途径也非常有限，当股民们反应过来，准备去卖掉股票时，已经晚了。

大量股民一夜之间破产。

失守的还有期货市场。

10 月中旬，恒指期货未平仓合约达 6 万张。这意味着，短短 7 个交易日内，国际炒家通过股指期货的交易，浮利超过了 130 亿港元。而香港的十大富豪，损失逾 2100 亿港元。

包括楼市在内的整个香港经济，都弥漫着令人窒息的气氛。

比如当时风靡两岸的明星钟镇涛，早两年开始热衷炒楼，赚了很多钱。眼见前景大好，他又借了高额贷款，准备在楼市里大干一场。

而这场金融风暴，不仅让他的投资打了水漂，还欠下了 2 亿多港元的巨债。

那些普通的香港市民更不用说，他们的抗风险能力更弱，很多人在这场风暴中倾家荡产。

比如一家知名地产公司的两个秘书，在金融风暴到来之前，各自买了这家公司的一套房子。首付三分之一，花了她们 80 万港元，这是她们工作 10 年攒下的钱。

但她们仍感到庆幸，因为工作的便利，她们不用连夜去排队。

几个月后，她们还没住进去，那套房子就贬值了三分之二，整个房子就只值 80 万港元。她们只好放弃房子，不然还要向银行还贷 160 万港元。

这样的事情，在当时的香港比比皆是。香港已然成为这些金融大鳄的「超级取款机」。这些市民蒸发的资产，也已然成为他们唾手可得的囊中之物。

1997 年 10 月 24 日，香港媒体《明报》对港股的报道

在索罗斯等金融大鳄的这一轮攻击下，亚洲更多的国家可以用「一片焦土」来形容：泰铢贬值 56%，印尼盾贬值 85%，韩元兑换美元汇率创历史新低，马来西亚实施外汇管制，日元压力倍增；泰国、印度尼西亚和韩国，不得不向国际货币基金组织求救。

尤其是韩国，动用了几乎所有的外汇储备，仍然无济于事，整个政府濒临破产。1998 年初，韩国民间还发起了「全民捐金运动」。

但上任不久的首任香港特区行政长官董建华，却公开表示：坚决维护港元的联系汇率，高涨的利率对股市的影响只是暂时的，调整是短期的。

其后大约两个月内，恒生指数一直在 10000 点左右徘徊，香港金融暂时得以稳定。

然而，在国际炒家的这般围猎之下，港元真的能够独善其身吗？

1998 年初，印尼的金融市场再起波澜，国际货币基金组织的方案，并没有阻止印尼经济迎来史上最严重的衰退。受其影响，新加坡、马来西亚、泰国、菲律宾、日本、韩国等国的货币，再次纷纷暴跌。

这一年的年初和 6 月份，索罗斯等国际炒家持续加码，又对港元进行了两轮狙击。

在高利率的加持下，港元保住了汇率，但银行、楼市、股市、期货等，都承受了巨大代价。

香港最大的投资银行「百富勤」，在 1998 年 1 月宣告破产清盘；到了 1998 年 7 月，香港房价整体跌了近 50%，有些原本价值上千亿港元的别墅，跌到了 300 多万港元；股市的每日平均交易额，由去年的 150 亿港元，跌到 40 亿港元，恒指跌入 7000 多点；恒指期货未平仓合约，逐渐增加到近 10 万张。

至于民生，更是不堪重负。这期间，香港失业率上升至 20 年来的最高水平，家庭汽车被拖走，还不起贷款的房子被银行收回，有些人不得不从城市搬到农村。

媒体报道中，充斥着「自杀」、「跳楼」等字眼。据统计，在这一次的金融危机中，香港的自杀率上升了 40%。

昨日的繁华，仿佛成了一场不真实的梦。

陷入恐慌的香港市民

如此下去，香港经济很可能将遭遇致命打击。

可如果放弃港元兑美元的联系汇率，后果同样不堪设想，香港政府陷入了两难境地。

原本和妻子在伊斯坦布尔度假的香港财政司司长曾荫权，旅途中频频与香港方面通电话。行程走到一半，他说有要紧事赶回香港，留下妻子在异国他乡。

他们已经隐隐预感到，现在只是开始，最艰难的时刻，其实尚未到来。

1998 年 8 月初，量子基金和其他国际资本，再次准备了大量港元，在香港的外汇市场发起冲击。这一次，香港金管局不再过于依赖利率，更多的是用外汇储备来应对。

8 月 5 日、6 日两天，国际资本各抛售了 200 多亿港元。对于这些流入市场的港元，香港政府全数吸纳并存放回银行。

这一次，利率没有太大变化，但股市却难以幸免。恒生指数在 8 月 7 日狂泻至 7018 点。在去年的同一天，恒生指数处于 16673 点的历史最高峰。一年之间，香港总市值蒸发了 2 万亿港元。

当天，董建华发表公开讲话：

如果有人觉得我们会有所动摇，他们是错的！我们绝对有能力与决心维持联系汇率，我们一定会做得到。维持联系汇率将能确保香港的长远经济活力与利益，短期的痛苦可以接受。

接下来的一个礼拜，国际资本连续出击，到了 8 月 13 日，恒生指数跌到了 6660 点。

但香港政府死守港元汇率，这些炒家看上去并没有得到多大好处。难道他们就打算在港元上孤注一掷吗？

当然不会，并且香港政府也发现了他们设下的陷阱——

这一波操作中，国际炒家看似在攻击港元，其实真正的目标是股市和期货。

在发起攻击之前，他们造势推高股市，然后借入大量股票和货期，建立巨额的股票和期货空盘。在香港方面为应对港元贬值做出一系列举措后，他们再趁机抛售大量股票，引发股指和期指大跌，再从中盈利。

这一盈利方式与做空货币异曲同工，但是货币换成股票和期货后，操作就要复杂并且隐秘得多。

在前期外汇市场相对冷淡时，他们也不忘囤积港元，这样，即便面对香港政府的对策，他们也不会有多少损失。

国际炒家的套利方式

这种「双边操控」的策略，明显比在泰国的那一套要精明，既能躲过香港的利率防御机制，又能利用汇市和股市互相施压。

并且，他们清楚地知道香港的优势和弱点：香港外汇储备丰厚，港元难以撼动，然而香港是自由港，奉行自由市场，政府不能干预股市和期市，只能任他们宰割。

看来，为了这盘大棋，国际炒家们使劲了浑身解数。

但他们千算万算，却料不到，为了保住经济，香港政府所说的「不惜一切代价」，到底可以做到哪一步。

1997年的香港金融危机背景

1997年，亚洲地区爆发了有史以来最剧烈的金融风暴。继泰国、菲律宾、印尼、马来西亚后，香港成为国际投机资本觊觎的目标。当时，香港实行联系汇率制度。危机前几年，香港房地产市场投机之风盛行，经济泡沫又造成股市暴涨。以索罗斯为首的国际投机资本察觉到香港地区经济泡沫严重，自1997年10月开始，利用外汇、股票和期货市场之间的联动效应，对香港进行连环攻击：第一步，低息借入港币，同时卖空期货指数；第二步，大肆散布负面信息并借机疯狂抛售港币，迫使香港特区政府在联系汇率制度下被动操作，银行间利率随之抬高，造成恒生指数暴跌；第三步，当恒生指数暴跌时，空头合约趁机平仓，国际投机资本顺利获利离场。可见，在连环计下，国际投机资本的策略实质是佯攻汇市、志在股市、获利期市
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